《電鰻財經(jīng)》文 / 米萊

第一大股東的持股被拍賣，第二大股東開啟減持模式，“內(nèi)斗”后，無控股股東的嘉應(yīng)制藥(002198.SZ)在今年前三季度實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長，但增長能否持續(xù)?其內(nèi)部問題是否解決?

大股東減持1268萬股

10月31日，嘉應(yīng)制藥發(fā)布公告，該公司的持股5%以上大股東陳少彬現(xiàn)持有公司股份5078萬股(占公司總股本比例10.01%)，計劃自此次減持計劃公告之日起十五個交易日后的六個月內(nèi)以集中競價、大宗交易方式減持股該公司股份1268萬股(不超過公司總股本比例2.5%)全部或部分。

具體減持方式如下：集中競價、大宗交易。通過集中競價交易方式減持股份不超過1015萬股，即不超過該公司股份總數(shù)的2%，且任意連續(xù)九十個自然日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%;通過大宗交易方式減持股份不超過254萬股，即不超過公司股份總數(shù)的0.5%，且在任意連續(xù)九十個自然日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的2%。

《電鰻財經(jīng)》注意到，10月24日，嘉應(yīng)制藥第一大股東深圳市老虎匯資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱老虎匯)持有5720萬股公司股份，占該公司總股本的11.27%。此次拍賣標的為老虎匯持有的5720萬股公司股份，占老虎匯所持公司股份的100%。

此次老虎匯所持嘉應(yīng)制藥股份被拍賣系被執(zhí)行人老虎匯及馮彪未履行上海市高級人民法院就東方證券與老虎匯、馮彪質(zhì)押式證券回購糾紛一案作出的(2021)滬民終337號民事判決書判決的老虎匯及馮彪向東方證券支付5.94億元的義務(wù)，上海金融法院依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百四十九條的規(guī)定，裁定變賣老虎匯持有的5720萬股公司股票。

目前嘉應(yīng)制藥沒有控股股東也沒有實際控制人，而這也是該公司近年來“內(nèi)斗”不斷的結(jié)果。

2021年11月1日，嘉應(yīng)制藥發(fā)布公告披露，該公司持股3%以上股東大連東濤投資有限公司要求增加公司2021年第五次臨時股東大會提案，其中提請罷免徐勝利非獨立董事職務(wù)、罷免肖義南獨立董事職務(wù)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，上述內(nèi)斗主要是以朱拉伊為代表的廣東新南方醫(yī)療投資發(fā)展有限公司勢力與馮彪代表的老虎匯勢力，其中此次遭到“狙擊”的徐勝利、肖義南均被市場視為老虎匯方成員。

嘉應(yīng)制藥2022年前三季度報告披露的股東信息顯示，大連東濤投資有限公司已經(jīng)退出了該公司的前十大股東行列，老虎匯仍是該公司的第一大股東，但持股比例僅為11.27%，前述大股東陳少彬是該公司的第二大股東，持股比例為10.01%。

上述“內(nèi)斗”還曾上演“全武行”，2021年10月份，嘉應(yīng)制藥在回復(fù)問詢函中披露，該公司董秘竟然被股東以邀喝茶之名，追著毆打，董秘保管的信披秘鑰也一度被公司董事?lián)屪摺?/p>

前三季業(yè)績增長難持續(xù)

股東的激烈“內(nèi)斗”讓嘉應(yīng)制藥元氣大傷。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.34億元、-1.24億元、0.2億元和0元，同期增速分別為116%、-459.73%、116.12%和-98.59%。

今年前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.15億元，同比增長了2.94%;同期歸屬于上市公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為2226萬元和2249萬元，同期增速分別為395.25%和456.81%。盡管該公司在今年前三季度實現(xiàn)了業(yè)績增長，但這樣的增長是否能持續(xù)?

嘉應(yīng)制藥是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中成藥制造企業(yè)，共擁有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥。

2021年，該公司有83.7%的收入來自醫(yī)藥行業(yè)，16.3%的收入來自其他行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有58.2%的收入來自接骨七厘片/膠囊，11.6%的收入來自雙料喉風(fēng)散，3.2%的收入來自重感靈片，3.9%的收入來自消炎利膽片，6.4%的收入來自其他醫(yī)藥產(chǎn)品。

嘉應(yīng)制藥的業(yè)績低迷與其過去的對外并購直接相關(guān)。2013年10月，嘉應(yīng)制藥4.05億元取得金沙藥業(yè)64.47%的股權(quán);2014年，嘉應(yīng)制藥675萬元并購華清園45%的股權(quán)。

2017年，金沙藥業(yè)凈利潤大幅下降，導(dǎo)致嘉應(yīng)制藥計提商譽減值準備2.4億元;2019年，金沙藥業(yè)凈利潤同比大降逾六成，導(dǎo)致嘉應(yīng)制藥計提剩余的1.21億元商譽減值。

此外，嘉應(yīng)制藥的業(yè)績低迷與其高管頻繁變動有一定關(guān)系。2021年2月，陳建寧因個人原因辭去嘉應(yīng)制藥董事長職務(wù)。同年4月28日，該公司的獨立董事程漢濤、唐國華、方小波因個人原因，決定辭去在公司擔任的獨立董事職務(wù)。

嘉應(yīng)制藥的主營業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，隸屬于中醫(yī)藥的重要細分行業(yè)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)中成藥產(chǎn)量累計值達231.8萬噸，同比增長6.5%。新藥受理方面，中藥新藥數(shù)量大幅攀升，2021年度國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心受理中藥新藥申請60件，同比增加32件，增幅達114.29%。新藥上市方面，數(shù)量為近五年最高，2021年共有12款新藥獲批上市，占近五年中藥獲批新藥總數(shù)的54%。

2020年和2021年，嘉應(yīng)制藥的研發(fā)投入金額分別為938萬元和1440萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為1.72%和2.51%。今年前三季度，嘉應(yīng)制藥研發(fā)費用為709萬元，同比增長了23.3%。

本文源自電鰻快報